愛是恆久的神智不清

印度股市近來在通膨疑慮衝擊下一路走跌，6月4日印度政府調漲汽、柴油與家用瓦斯等燃料價格，使得近期公布的躉售物價指數年增率一舉攀升至8.24%的四年來新高，引發投資人恐慌性賣壓。而6月11日印度政府意外調升基準利率1碼至8%，企圖抑制漫天高漲的通膨壓力。另一方面，通貨膨脹疑慮也引發全球股市同步走跌，對近期走勢羸弱的印度股市而言，無異是雪上加霜。

若拋開通膨迷霧，印度經濟體的基本面卻也依舊堅實。基礎建設需求殷切與內需消費暢旺推升印度經濟成長，根據國際貨幣基金4月的預估，印度今年將維持8%左右的經濟成長步伐，而且印度高達83%的經濟成長來自內需消費的貢獻，對輸入型通貨膨脹的內需防禦性較高；而根據IBES的平均預估值，以印度的企業獲利年增率21.7%奪冠，企業將具備較高的成本吸收能力。

印度即將於2009年舉行國會改選，現階段政府將以抑制通膨、維持物價穩定為施政之首要，以獲取選民支持，因而政府近來積極調升基準利率、銀行存款準備率以及控制糧食價格，預估這些舉措也將慢慢發酵、產生壓抑通膨的效果。預估在經濟、消費、企業獲利三強鼎立的支撐下，輔以政府政策，印度經濟體將能發揮防禦通貨膨脹威脅的實力，維持景氣穩健擴張的趨勢，因此投資人無須過度放大通膨威脅。

建議投資人不妨著眼印度長線成長題材，於現階段股市因通膨疑慮導致恐慌性賣壓非理性壓盤之際，以基礎建設與內需消費為投資主軸，掌握未來五年基礎建設增溫的商機與中產階級崛起的消費契機，並採逢低布局或定期定額策略投資印度股市且堅持長期投資，掌握通膨疑慮消散、國際投資信心再起之後，印度股市的漲升行情。