這個榜上我就買了兩支，真是慘不忍睹啊
【李亮萱╱台北報導】今年以來市場持續下修，連近2年每年漲幅高達6~7成的單一市場也被拖下水。根據統計，今年以來報酬率倒數20名的股票基金中，印度、新加坡、馬來西亞、菲律賓等去年表現亮眼的市場全都上榜。讓分析師不得不承認：「空頭市場來臨，投資人還是不要太積極。」
減少損失
根據Lipper統計，今年以來報酬率倒數20名的基金中，赫然出現過去2年的明星基金。這些過去年報酬率高達6~7成的基金在這一波修正下，率先成為被「批鬥」的對象，近一年波動率也高達2~3成，讓來不及跑的投資人傻眼，感嘆市場翻臉果然是又快又狠。
亞洲國家通膨挫股市
而倒數第一名的則是過去金融業發展相當蓬勃的新加坡，大華銀投顧投資研究部協理林鴻胤說：「新加坡大華投資基金從去年第4季以來，績效較同類型基金落後，因為該基金投資新加坡與馬來西亞，風險較一般東協基金更為集中。」其中投資新加坡的部分，又以中國大陸企業在新加坡上市的龍籌股比重較高。
而今年以來陸股崩跌，加上龍籌股多為中小型股，漲跌幅遠較一般大型股大。一般來說，當市場混沌不明時，大型股的表現會優於小型股，導致該基金績效落後，敬陪末座。
此外，德盛安聯亞洲動能策略基金經理人黃廷偉說：「今年以來亞洲股市修正的主要因素，來自於通膨問題。」
印度股市今年跌39%
這些東南亞國家的通膨問題格外嚴重，例如，新加坡、馬來西亞6月分通膨數字達到6.1%與7.7%，而菲律賓最新公布7月份通膨數字也飆到12.2%高點，讓市場資金退出觀望。
至於印度同時面對油、糧價格暴衝、通膨警報響不停。印度Sensex指數今年以來修正超過29%，股市慘跌，基金績效也不好，印股基金換算成台幣報酬率，今年以來（至8/21）為止平均下跌39%。
密切觀察印股動向的匯豐金磚動力基金經理人高仰遠說：「印度市場在去年下半年起，本益比一路攀升，到今年1月時，本益比已飆高到31倍。」但同時間全球的通膨壓力也逐漸增加，由於印度人口眾多，但並非天然資源出產大國，非常容易受到全球農糧價格與國際油價影響，通膨壓力也高於其他國家。他認為，今年以來印度出現明顯下跌，就是反映本益比修正與通膨壓力的雙重因素。
既然這些市場受到多空因子纏身，還握有些基金的投資人到底該如何應變？富蘭克林證券投顧研究部協理馮美珍說：「對於套牢且投資比重較高的投資人，在最近印度股市反彈過程中，最好先減碼並轉換至較穩健且核心的資產。」
菲國部位減少至2成
林鴻胤則建議，由於星馬市場已經反映多數利空且跌幅已深，如果是較保守型投資人，「可趁反彈時轉換至股債穩健配置的平衡型基金」。至於菲律賓市場，摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓認為：「過去5年菲律賓股市漲多跌少，若手中仍有菲律賓基金定期定額的投資人，最好將資產部位減少到20%以下。」
<本文轉載於蘋果日報2008/8/27>
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